Unsplash сайтындағы rawpixel.com фотосы

Періште-инвесторлардың кіріске дейінгі стартаптарды бағалаудың 3 тәсілі

Бастапқы сатыдағы кіріс жоқ кезде әрқашан қызықты пікірталас болады. Бастапқы бағалау, құрылған компанияны бағалаудан мүлдем өзгеше. Сандық талдау және қаржылық болжамдар әрдайым ерте сатыдағы іске қосудың сәттілігін болжай бермейді, сондықтан кейбір инвесторлар кәсіпкер мен менеджмент командасына көбірек мән береді. Аймаққа, өнімге немесе салаға қарамастан, инвесторлар тәуекелді мүмкіндігінше азайтуға тиіс.

Ақша алдындағы құнын (сыртқы инвестицияларды алғанға дейінгі стартаптың құнын) анықтаудың бірде-бір әдісі жоқ, сондықтан басқа кәсіпкерлер мен періште-инвесторлардан бағалау әдістері туралы түсінік алған дұрыс. Кез-келген әдіс туралы хабардар болу тек қана өзіңізді бағалауға және инвесторлармен өзіндік бағалау туралы келісуге көмектеседі. Төменде періште-инвесторлар жиі қолданатын ақшаны алдын-ала бағалаудың үш әдістемесі келтірілген:

Критериалды бағалау әдісі

Билл Пейн бағалау әдісі деп те аталатын көрсеткіштер картасын бағалау періштелер қолданатын әдіснамалардың бірі болып табылады. Бұл әдіс стартапты (періштелік инвестицияларды тарту) аймақ, нарық және кезең сияқты факторларға негізделген орташа бағалауды өзгертетін басқа қаржыландырылған стартаптармен салыстырады.

Бірінші қадам - ​​кіріске дейінгі стартаптар үшін ақша алдындағы орташа бағалауды анықтау. Періштелер топтары, әдетте, аймақтардағы ақша алдындағы бағаларды жақсы негіз ретінде қарастырады. Мен AngelList-ті мыңдаған стартаптардың бастапқы деректерді зерттеу үшін керемет ресурс ретінде ұсынамын.

Келесі қадам - ​​мына факторларды қолдана отырып, стартапты сол аймақтағы басқа стартаптардың қабылдауымен салыстыру.

  • Басқару тобының құрамы (0–30%)
  • Мүмкіндік мөлшері (0–25%)
  • Өнім / технология (0–15%)
  • Бәсекелестік орта (0–10%)
  • Маркетинг / Сату арналары / Серіктестік (0–10%)
  • Қосымша инвестицияларға қажеттілік (0–5%)
  • Басқалар (0–5%)

Бұл факторлардың рейтингі өте субъективті, бірақ командада масштабталудан басқа басты назар аударылады. Пейн: «Бизнесті құруда команданың сапасы сәттілікке бастама болып табылады. Тамаша команда өнімнің алғашқы кемшіліктерін түзетеді, бірақ керісінше дұрыс емес ».

Соңында сіз пайыздық салмақтарды есептейсіз. Төменде Пейн жұмыс парағында пайдаланатын кесте берілген:

Қосымша ақпарат алу үшін мына жерді басыңыз

Венчурлық капитал (VC) әдісі

Гарвард бизнес мектебінің профессоры Билл Сахлман алғаш танымал болған VC әдісі салалық өлшемдерді қолдана отырып, ақшадан кейінгі бағалауды анықтағаннан кейін ақшаны алдын-ала бағалау әдісімен жұмыс істейді. Іске қосу кезінде ақшаны алдын-ала бағалау үшін VC әдісін қолдану арқылы келесі теңдеулерді білу қажет:

  • Ақшадан кейінгі бағалау = Терминал құны Investment Инвестициядан күтілетін табыс (ROI)
  • Ақша алдындағы бағалау = Ақшадан кейінгі бағалау - Инвестиция

Терминал құны - болашақта белгілі бір күнге активтің болжалды құны. Типтік проекция кезеңі төрт жылдан жеті жылға дейін. Ақшаның уақытша құнына байланысты терминал мәні мағыналы болу үшін ағымдағы құнға аударылуы керек.

Бір салада құрылған компаниялардың орташа сатылымын зерттеу (проекциялық кезеңнің соңында) және санды екіге көбейту арқылы терминалдың құнын есептеуге болады. Мысалы, сіздің стартап $ 500K өсіріп жатыр және бес жылдан кейін компанияны сатқан кезде $ 20 миллион пайда табады деп болжайық.

  • Терминал мәні = $ 20M x 2 = $ 40M

Періштелік инвестициялар бойынша статистикалық сәтсіздік 50% -дан асады, сондықтан инвесторлар әдетте әрбір жеке инвестиция үшін 10х-30х ROI мөлшерлейді. Кәдімгі болу үшін, біз алдын-ала кіріс табу үшін 20x деңгейінде орнатамыз. Сіз $ 500K жинап жатқаныңызды біле отырып, біз алдын-ала ақшаны алдын-ала бағалау үшін математиканы артқа қарай жұмыс істейміз.

  • Ақшадан кейінгі бағалау = 40 миллион доллар ÷ 20x = 2 миллион доллар
  • Ақшаны алдын-ала бағалау = $ 2M - $ 500K = $ 1.5M

Қосымша ақпарат алу үшін мына жерді басыңыз

Беркус әдісі

Супер періште инвестордың айтуынша, Беркус әдісі Дэйв Беркустың өзі «барлық жас компаниялармен кездесетін қауіптің әрбір негізгі элементіне санды, қаржылық бағалауды тағайындайды - кәсіпкерге несие алғаннан кейін оның сапасы мен әлеуеті үшін негізгі құндылықтар береді. идеяның өзі ».

Беркус әдісі бес элемент негізінде бағаны есептеу үшін сандық және сандық факторларды қолданады:

  • Дыбыстық идея (негізгі құндылық)
  • Прототип (технологиялық қауіпті азайтады)
  • Сапа менеджменті тобы (орындау тәуекелін азайтады)
  • Стратегиялық қатынастар (нарықтық тәуекелді азайтады)
  • Өнімді шығару немесе сату (өндіріс қаупін азайтады)

Беркус әдісі тек сапалы драйверлермен тоқтап қалмайды - әрқайсысына ақшалай мән беру керек. Атап айтқанда, 500 долларға дейін. $ 500K - бұл әр санатта табуға болатын максималды мән, ақшаны алдын-ала бағалау үшін $ 2М - $ 2,5 млн. Berkus кедергі санын $ 20 миллионға (бизнес саласындағы бесінші жылы) «инвестицияның өмір бойы құндылығын он есе арттыруға мүмкіндік беру үшін» орнатады.

Қосымша ақпарат алу үшін мына жерді басыңыз

Сіз үшін, кәсіпкер үшін, сіздің бастапқы сатыдағы кірісіңізді жоқ бағалау үшін ұсыныстар мен әдістерді қарастыру өте маңызды. Періштелерден инвесторлар тартқанға дейін сіздің стартаптың құнын қалай бағалау керек. Сондай-ақ, сіздің инвесторлардың қызығушылықтарын, мысалы, олар ұмтылатын шығу мөлшері сияқты түсіну маңызды. Алайда, бағалауға қатысты әмбебап шындық жоқ, сондықтан икемді болыңыз.